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对于德豪润达（002005）（002005。SZ）和雷士照明（02222。HK）的“闪婚”，资本市场没能完全理解，反而引来质疑。业内专家分析说，两者的联姻，可以打通LED照明的上下游产业链，但成功与否关键在于磨合。

吴长江“以退为进”

德豪润达收购雷士的消息27日公布后，这两家公司的股价连跌两天。资本市场显然仍有担忧和顾虑：德豪润达能否稳定雷士董事会以及经销商体系？欲重新掌控董事会的雷士大股东吴长江为何突然出让股权？还有质疑称，吴长江涉嫌内幕交易，通过“高卖”雷士股票和“低买”德豪润达的股票，净赚3亿元。

近日，吴长江打破沉默，在微博上感叹不被理解。他说：“回想过去这一年，我的心情此时此刻无法用语言来表达，想痛哭，想呐喊，甚至想找人打架。不过最想最想的就是赶快回家跟家人一起，找个安静的地方关掉手机，好好休息几天。”

吴长江还说：“十多年的创业历程，虽坎坷艰险，还算幸运。这样评价自己，也许真是一个不守规矩，不按常理出牌的人，但绝对是一个信守承诺，重情重义的人。如果我的每一个决策、每一步战略大家都能明白，可能真没有今天的雷士。”

让出雷士控股权，然后入股成为德豪润达二股东，吴长江再次不按常理出牌，而此举被视作“以退为进”。一则引入德豪润达LED产业链的力量，加速雷士向新兴LED照明的转型；二则打破雷士董事会“三分天下”、股权分散的局面。

事实上，很难说吴长江是为了抽逃资金。他出售雷士股权将收回9.5亿港元现金，但认购德豪润达1.3亿股股份就要花掉7.6亿元人民币。

有业内人士认为，德豪润达收购雷士是一个LED上游与传统照明联姻的大案例，成功与否关键看双方在董事会、经营等多个层面的磨合。

王冬雷已会过阎焱和朱海？

完成收购后，德豪润达将占雷士20.05％的股权，成为雷士最大股东。而且，德豪润达对吴长江余下所持雷士6.79％的股权，有优先认购权，如果全面认购，德豪润达持有雷士的股权将增至26.84％，接近赛富亚洲和施耐德电气所持雷士股权之和的27.69％。

雷士2012年受累于内部纷争，虽已平复仍需稳固。如今，德豪润达突然进入雷士，赛富亚洲和施耐德电气是否接受，这将决定雷士董事会今后能否“和平共处”。

一位德豪润达内部人士表示，德豪润达董事长王冬雷早就与赛富亚洲合伙人、现任雷士董事长阎焱以及施耐德电气中国区总裁朱海见过面。